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摘要：11 月份的市场热情高，成交量上升了一个平台，沪深300 指数上涨0.65%，整个TMT 板块涨幅均大幅超过大盘。电子/计算机/通信/传媒11 月分涨幅分别为12.75%/10.19%/10.17%/8.16%，其中电子板块涨幅最大。本月电子板块的主题主要是集成电路和VR。 WV|9d}5
本月集成电路行业依旧事件不断，影响最大、最超预期的莫过于同方国芯定增800 亿人民币建存储器厂。紫光集团通过一系列并购，已经在集成电路领域完成设计、制造、封测的全产业链布局，将来有望成为全球知名的IDM 厂商。另外，美国CFIUS 批准中国建广资本收购NXP 的RF PA 部门，是中国企业在敏感性高的领域并购美国企业的突破，看好后续更多的中国资本去做海外并购。 b[n6L5P5m2
巴黎恐怖袭击以及马里的恐怖事件让全球反恐情绪高涨，引起各国的高度重视，我们也在事件发生后联合计算机小组、通讯小组发布深度报告《反恐专题深度研究：铺设天罗地网，力保国家安全》。近期，习近平主席在中央军委改革工作会议上强调全面实施改革强军战略，我们认为研制新武器、优化军队结构以及推进军民融合将加快推进军工电子的发展，我们也以军改为出发点，发布深度报告《军队改革，深度利好军工电子》。 3PzF^ 8KJ
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另外，我们在次新股方面也重点推荐了质地优良标的艾华集团。 w+%p4VkA<r
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投资逻辑 R*dXbI&,e
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11 月份的市场热情高，电子板块涨势喜人，本月相对大盘上涨12.1 个百分点。 1U~'8=-
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在反恐和军改的双重事件推动下，我们首推军工电子的投资机遇，相关投资逻辑可参考我们发布的深度报告《军工电子：装备信息化驱使下的核心受益方向》及《军队改革，深度利好军工电子》。我们认定军工电子、集成电路、自动化及安防四大确定的产业趋势，深入的对比研究并寻找价值标的，重点推荐如下：1、军工电子：契合军改及军民融合大主题，优良器件推荐中航光电、火炬电子和顺络电子，核心芯片推荐三安光电，武器装备推荐高德红外； 2、集成电路：把握全球生产基地和消费市场向国内转移的红利，通过内生+外延方式，在国家政策扶持+资金支持的大环境下跨越式发展，看好设计端的全志科技、艾派克，制造端的三安光电，封装端的长电科技、华天科技；3、自动化：国家重点推进，产业趋势确定，技术研发跟进，公司顺势而为，看好大族激光、华工科技、长盈精密； 4、安防：行业方向性好，公司创造性强，推荐海康威视（业绩+创新）及大华股份（拐点+运营）。
