--D`YmB 3<lDsb(}0A @UBp;pb}=h 苹果公司发布的2018财年第二季财报显示，净利润增长、净营收增长，但库存压力大，背后最重要的原因都是......
9`b3=&i\ 根据昨日苹果公司发布的2018财年第二季财报（2018年第一自然季财报）显示： s=+G%B' 净利润增长、净营收增长，库存压力大，收益和营收均低于分析师预期。 XoOe=V?I ) 
B5S1F4 ^a
r9$$~/! {:cA'6f.b 营收收益双增加，略低于分析师预期 Po[zzj>m R/7l2 * 净利润为138.22亿美元，较去年同期的110.29亿美元增长25%；每股摊薄收益2.73美元，高于去年同期2.10美元；运营利润158.94亿美元，高于去年同期的140.97亿美元；净营收为611.37亿美元，高于去年同期的528.96亿美元，其中国际销售额所占比例为65%；季毛利润为234.22亿美元，高于去年同期的205.91亿美元
硬件产品上，苹果第二财季共售出5221.7万部iPhone，与年同期的5076.3万部相比，增长3%，低于华尔街分析师此前平均预期的5300万部；共售出911.3万台iPad，与去年同期892.2万台相比，增长2%；共售出407.8万台Mac，比去年同期的419.9万台下滑3%。 *QJ /DC$ 对于iPhone X价格弹性与市场需求，库克表示，iPhone X是目前市场上最具创新性的产品，苹果通过各种技术，为未来十年的智能手机发展奠定基础——这也是iPhone X的定价方式。 48VsHqG 同时，iPhone X 已是目前所有iPhone中最畅销的机型，以及强劲增长点。库克也不否认，未来某些时候，目前的苹果技术会转移到更低价格点，以及其他销量需求。但基于目前苹果公司提供的价值来讲，目前的价格是合理的。 fk_i~ K sy?W\(x } W J`q`g 库存暴增创历史新高 XafyI*pOX |ipppE= 然而从财报上看，营收和收益情况都不错的情况下，上季库存却暴增至76亿美元，同样创造了历史新高，由于令人失望的“超级周期”，苹果库存飙升164% ，相较于先前一季的库存金额，足足暴增73.3％，更是去年同期库存水淮（仅29.1亿美元）的2.63倍。 *@Z'{V\ 据此也可以确认，苹果公司的确存有大量的未售出的iPhone X。如此形势下，苹果是无法销售近尽可能多iPhone产品的，除非它大幅削减成本,低产品平均售价，押注于iPhone X的继承人将更备受关注。 ubw ]}sfM# 作为iPhone X最主要的供应商之一，台积电与为苹果提供3D传感器技术的AMS均下调关于芯片供应的全年营收预期。芯片供应水平居高不下，很有可能造成芯片供应过剩。 bBf+z7iyc “随着iPhone X订单的减少和台积电库存达到创纪录的高点，反映一种消耗库存的需求。“相关人士分析称，iPhone X已死，苹果有可能在今年夏天停产iPhone X，并且继续销售库存，而不会生产新产品。 70Am]L&M +J }M$e Q Phczf iPhone X 导致？高单价推升高获利，高成本陷入高库存 6lGL.m'Ra &W%TY:Da| 
8~bPo WP 进一步细究，苹果财报亮眼、但却库存暴增，背后最重要的原因都是iPhone X。iX售价999美元起，相当于美国人平均薪资20几天的薪水，以iX这种高单价、销售量在第一季的每一周，都居苹果手机产品之冠，代表苹果魅力强、果粉对苹果品牌仍有竞争对手难以望其项背的信仰，而iX的高单价与高毛利直接推升苹果营收、获利上升，都的确值得市场庆贺。 VI4d/2e 可是，也因为iX身为iPhone 10周年代表作，集结苹果多项黑科技之最，导致零组件成本高昂，只要销量与预估出现落差，马上就会反映在库存金额上升，而以第一季库存金额甚至是去年第三、四季新品上市之初备货期库存金额的1.5倍之上，iX销售量不符合苹果原先预期的程度，可说一目了然。接下来，苹果要花多久时间才能消化iX的零组件库存？恐将明显影响苹果供应链的营运表现。 ;-F#a+2]! 另外，从组装厂出货给苹果的角度来看，第一季组装代工厂订单量最好、出货量最稳定的机种其实是已经上市超过两年的旧机种i6s系列，以及2016年上市、2017年3月升级小改款的入门机iPhone SE，而不是iX、也不是i8。 YZ}gZQ.A0
