資優生 BMW 半年來第 2 次發獲利預警，突顯車業困境

沈小霖

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德國豪華車廠 BMW 一向是表現優異的藍籌股，去年車市低迷中，BMW 是少數未受衝擊的車商。不過如今連資優生也難抗頹勢，BMW 6 個月來第二度發布獲利預警，突顯車市情況嚴峻。

Yahoo Finance 報價顯示，20 日 BMW 下跌 4.94% 收 71.98 歐元。
路透社、華爾街日報報導，BMW 週三（20 日）發布獲利警告，估計 2019 年稅前盈餘將「遠低」（well below）於 2018 年。FaceSet 資料顯示，分析師原本預期稅前盈餘僅下滑 2.7%。這是 BMW 6 個月來第二次公布獲利預警，去年 9 月，該公司表示 2018 年營業利潤率（operating margin）無法維持在 8~10% 的目標值，營業利潤率是評估車廠獲利能力的重要指標。在此之前，BMW 從 2009 年起，每一季均達標。
BMW 稱，2019 年的營業利潤率估計為 6~8%，也不及目標值的 8~10%。去年扣除特殊項目後，BMW 的營業利潤率為 7.2%，是最賺錢的豪華車商。分析師 Marc-Rene Tonn 說，賓士（Mercedes-Benz）的營業利潤率為 6.4%、奧迪（Audi）為 6%。
去年中國和美國市場買氣萎縮，車廠業績慘澹，BMW 是少數持穩的業者。該公司今年將發表 BMW 3 系列、X5、X7 新車，預測買氣將增，儘管如此，BMW 仍保守看待前景，顯示車市壓力之大。Bernstein Research 分析師 Max Warburton 說，如果 BMW 也遭逢困難，需要如此謹慎評估展望，其餘車廠該如何是好？賓士新車款不多，奧迪似乎面對價格壓力，福斯則大舉砸錢研發。
BMW 表示，背負成本壓力，包括電動車和自駕車研發費用、廢氣排放法規趨嚴、原物料成本提高、匯率風險、關稅、英國脫歐等。BMW 今年將凍結人事，2022 年前將削減 120 億歐元（約 136 億美元）的成本開支。該公司不會強迫資遣員工，但是會鼓勵提前退休，減少人事開支。

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