ZT: 投资者为何应该关注亚洲？ - 讨论/灌水 - 电子工程师俱

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第一季度美国经济仍在复苏当中，失业率居高不下，住房数据喜忧参半，信贷环境依然很紧。不过在今年前三个月，美国大公司的表现特别出色，那么这些公司及其股东应该感谢谁呢？

欧洲正在债务危机中挣扎，美国本土的经济复苏进程也时断时续。在这种情况下，美国各主要跨国公司的销售和盈利大多得益于全球其他地区的强大购买力。卡特彼勒(Caterpillar Inc.)等重工业公司、英特尔(Intel)这样的科技业领头羊以及3M等全球消费品公司和行业领袖，都以好于预期的第一财季业绩让投资者倍感喜悦，而它们的盈利增长又主要来自海外市场，特别是亚太地区。

美国公司并非从现在才开始靠海外市场拉动收入，不过随着近期一些老牌经济强国表现低迷，海外市场的贡献愈显突出。投资策略公司Yardeni Research的总裁兼首席经济学家亚德尼(Ed Yardeni)说，这种重心的调整是在过去10年发生的。他说，现在的情况是，美国对新兴经济体的出口增幅要大于向日本和西欧的出口增幅，而不久前，美国大部分出口商品还都是输送到发达经济体和成熟市场。

亚德尼说，在全球内生增长的过程中，科技股是最大的受益者之一。英特尔4月13日公布第一季度实现收入103亿美元，净利润24亿美元，合每股43美分。公司82%的收入来自美国以外市场，其中57%，即59亿美元来自亚太地区，同比增长61%。

在各公司的全球收入增长中，来自亚洲的需求是相当大的一个因素，不过并非每个亚洲国家未来都会以相同的速度继续扩张。LPL Financial的首席市场策略师克兰托普(Jeffrey Kleintop)说，事实上，因为大部分需求来自中国，某些行业在亚太地区的盈利增速可能会略有放缓。

克兰托普谈到了建筑设备生产商卡特彼勒。该公司第一财季实现营业利润每股50美分，远远好于华尔街分析师预计的每股39美分，彻底扭转了上年同期每股亏损19美分的局面。来自亚洲及拉丁美洲的业务增长，鼓舞该公司将年度盈利预期从此前的每股2.50美元上调至每股2.50-3.25美元。

克兰托普说，显然亚洲为卡特彼勒创造了佳绩，亚洲市场的增幅约为40%，而美国本土缩水了15%左右；不过，如果中国决定让经济增长减速（目前中国的国内生产总值增幅约为12%），那么也会令卡特彼勒的增长放缓；中国的降温措施已经瞄准建筑贷款，所以一些美国产的资本财货也有可能面临增长放缓。

与此同时，3M等其他公司也在把重心转到新兴市场。这种情况要是放到10年前，那会让人无法相信。3M公司4月27日公布的业绩显示每股盈利1.29美元，同比增长74美分。

投资研究机构Sterne Agee的分析师海曼(Nicholas Heymann)估计，在3M公司的季度销售收入中，新兴市场约占29%。海曼说该公司新兴市场销售收入增长47%“让人吃惊”，并分析了背后的原因。

他撰文说，通过对产品进行“本地化”，最完美地满足每个区域新兴市场的需求，3M提供的产品事实上可以做到量身定制，完全可以打败本土竞争对手的产品。

克兰托普说，新兴市场销售收入的大幅增长，与其说归功于这些经济体本身，倒不如说更得益于它们所需原材料和能源的价格。

他说，标准普尔500指数成份股公司的利润增长，显然很大程度上是国际市场带动的，但很大程度上也得益于能源和大宗商品价格的驱动。他指出，原材料板块的季度利润较去年同期增长了187%，能源板块的利润增长了150%，这肯定是对全球需求的反映，但同时也是大宗商品价格发挥了作用。

亚德尼说，规模和质量都属一流的蓝筹股企业、特别是工业与科技行业的这类公司正在进行全球化转型，这让美国的投资者更容易获得分享繁荣的机会，虽然他们最好也要心存几分谨慎。

克兰托普说，美国公司的盈利正越来越多地来自海外市场，这一点非常值得注意。他说，我认为投资者应当认识到，你不必直接投资到新兴市场，美国公司已经在帮你做这件事了。

Will Swarts

(本文译自Smartmoney。)

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