百度的价值，依旧被低估

卯年某月 · 发表于 2014-9-18 20:59:42

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摘要 : 股价一年上涨70%，但百度的价值，依旧是被低估的。

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前不久，2014百度世界大会在北京召开，百度公司推出了“直达号”。就在9月3日当天，百度的股价收于227美元每股。一年前的9月3日，百度股价135美元。
在过去一年里，百度公司股价增长了近70%，市值最高时突破800亿美元大关。尽管如此，我们认为，百度公司的价值依旧是被低估的。
究其原因，我们不妨继续深入分析来看。
首先，百度通过投资与并购，已经完成布局。去年百度就投资去哪儿网，收购了PPS，并将PPS与爱奇艺进行了合并，并在今年出资19亿美元大手笔收购91无线，创造了互联网最大的并购案。众所周知91助手和360助手是国内安卓软件最主要的两个分发渠道，百度收购91无线，对百度旗下的APP推广有着重大意义，同时也制约了360在移动互联网端的领域扩张。
不同于阿里、腾讯忙于并购投资公司，百度更加注重自身技术的研究和和产品的研发，百度的布局更为长远。从2012年提供的“七种武器”再到2013年推出的轻应用机制，无一不说明了百度是一家更注重技术研发的公司。而今年世界大会上推出的“直达号”更是让人眼前一亮——百度直达号将强大的技术能力、海量需求、大数据向传统服务业平等开放，建立更加开放自由、影响更加广泛和深入的移动生态。在传统产业与互联网融合的时代，百度联手教育、医疗、房地产等多个传统行业共享平台资源，更好的链接了人与服务，进一步推动了百度市值的攀升。
我们再来看看搜索引擎市场，我国互联网搜索引擎市场份额已经稳定下来，360想要再颠覆几乎不可能，在含渠道收入的中国搜索引擎运营商市场收入份额中，百度占到77.2%，谷歌中国占到10.7%，新搜狗占到8.2%，其他占到3.9%。在手机搜索市场中，百度以79.3%的市场份额独占鳌头，优势巨大。谷歌手机搜索以5.9%的市场份额位居第二，宜搜以5.8%的市场份额占据第三。搜狗搜索(1.8%)和SOSO搜索(1.2%)的合并市场份额达到3%，位居第四。360手机搜索(1.6%)和必应搜索(1.0%)位居5、6位。百度搜索用户品牌保持率高达⑧9.6%，360和谷歌搜索仅为33.5%和40.6%。从以上这些数据我们不难看出360在搜索市场上的增长速度已经放缓，甚至都比不上谷歌和搜狗，而百度凭借将近90%的品牌率以及高达70%多的市场份额，依然保持着移动搜索领域的霸主地位，其他品牌想在搜索引擎市场分一杯羹几乎是不可能的事。
对于移动互联网，百度做的真的不如阿里和腾讯吗？其实不然，百度有14个亿级APP形成完整生态，占据移动各大入口；收购91无线之后，让百度在移动应用商店这一移动互联网入口的优势更加明显；而百度移动搜索市场渗透率也高达95.2%；另外百度在11个主要APP类型布局良好，在搜索类产品、地图导航、视频和应用商店4大关键领域均处于行业领导地位。14个亿级APP的产品矩阵，加上移动钱包的支付能力，使百度成功打造生态闭环，成为连接人与服务的基础能力支撑。
事实上，百度Q2移动营收占比高达30%，也是BAT中移动收入占比最高的。移动收入占据30%的比例，并且这一比例还将在不断提升之中，也证明了百度在移动端的潜力。
事实上，作为一家技术型公司，百度的研发支出是BAT里占比最高的，百度对高新科技产品的投入力度，是其他两家不可比拟的。这主要表现在两个方面，其一是对产品研发的资金投入，其二是对技术人才的招揽。
我们首先来看看其研发的资金投入：2014年Q2，百度技术研发投入总计17.37亿元,同比增长84.5%，2013年，百度研发支出达人民币41.07亿元，相比2012年增长78.2%，占全年总营收的比例接近13%，2012年这一比例为10%，根据相关数据表示，全球互联网公司平均将营业收入的7%投入研发，国内互联网企业这个比例约为4%，而百度每年将营收的12%投入研发，投入资金还在不断增长中。大量研发投入，使得百度在产品研发中都获得了技术的支撑，也很好保障了服务端的稳定。
在技术、产品竞争的背后，是人才的竞争。作为互联网公司创新的核心源泉，人才可以为公司带来前沿尖端技术，抢占到尚未被挖掘到的商机。今年，百度任命人工智能领域最权威的学者吴恩达为百度的首席科学家全面负责百度研究院。随后，前微软亚太研发集团的创立者张亚勤也加入百度这个大家庭。
几位世界顶尖学者的加入，使百度人才优势遥遥领先阿里和腾讯，我们有理由相信，百度对产品研发投入和人才的引进带来的是对其整个企业巨大的升值空间。
最后，其实也是一些显而易见的数据支持。今年上半年，百度公司实现营收214.8亿人民币，同比增长58.78%，依旧是BAT中增速最快的企业。预计2014年，百度营收将突破500亿人民币大关，并且百度联盟有望与中小网站实现69亿元的蛋糕。
综上所述，百度的市值都存在被严重低估的现象。
当然，从目前的股价来看，百度股价徘徊在220美元，也某种程度上限制了百度股票的流动性，倘若百度市值继续上涨，百度公司或许也会考虑增加流动性。
这也意味着，百度或将拆股。