联发科Q2营运现金首转负？Maybank：与高通战况恶化

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　　转自台湾精实新闻的消息，联发科第2季(4-6月)税后净利几乎腰斩、较去年同期萎缩49.2%，而毛利率更下降至45.9%、创2013年第4季以来新低，大出市场意料之外，消息传来令联发科今(3)日开盘就杀至跌停板(9.94%)，盘中迄今仍呈现跌停锁死的状态。分析人士认为，这意味着联发科与高通(Qualcomm Inc.)抢攻市占的代价极高。
　　barron`s.com 2日报导，Maybank分析师Warren Lau发表研究报告指出，这份财报结果显示联发科与高通的竞争比市场想像还要激烈，由于高通已被挤出高端市场(目前由苹果、三星掌控)，因此联发科原先占据的中低端市场现在也成为高通抢攻的对象。在市场成长趋缓、卖方市场萎缩、各家成本结构与产品功能差异性不大的情况下，降价抢市似乎是唯一的途径，但业者也因此付出毛利降低的代价。
　　另外，联发科还重资开发高端市场，在24个月的时间内连续推出采用28、20与16+ 纳米的Helio X10/20/30应用处理器，然而高端区块的潜在市场实际上仅有不到2亿片(主流市场则高于8亿片)，高通更早就紧握许多国际OEM客户的订单，联发科是否能回收资本、实在令人担忧。
　　库存攀升也是问题所在。MoneyDJ.com 7月31日报导，对于半导体库存问题，联发科表示，Q2 存货周转天数约111天，较第一季的92天和去年同期的60天要高，印证今年半导体市场库存去化速度的确较为缓慢。Lau则指出，受到库存攀高的影响，联发科的营运现金流已在Q2由正转负、上半年的自由现金流也呈现负数，对IC设计商来说是相当罕见的现象。
　　高通本身也面临重重困境。该公司甫于7月22日宣布，15%的全职员工将遭到解雇、约聘工人数也将大幅删减。高通7月22日预告，本季营收将年减15-30%至47-57亿美元(中间值为52亿美元，相当于季减10%)。

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