电子元件行业：存储器+特色半导体 国内集成电路投资机遇

吴尧祥

近期，我们参与了在北京亦庄举办的“2016 中国半导体市场年会暨第五届集成电路产业创新大会”和在武汉举办的“国际存储器高峰论坛暨存储器基地启动仪式”。在与院校学者、产业专家深度交流之后，我们判断中国集成电路产业结构调整将持续进行，中游制造将成为主旋律，耗材、设备厂商也将在政府和客户的推动下通过“自主研发+合作并购”的途径生产出具备竞争力的配套产品。

　　中国集成电路市场机遇十足，多条产线开工
　　2015 年，全球半导体市场规模同比下降0.2%，为3352 亿美元；中国集成电路市场则受益于“政策+资金”的双轮驱动，全年实现6.1%的增长，达到11024亿元。中国市场规模持续快速提升，但自给率低的现象仍然存在，贸易逆差达到1613.9 亿美元，这表明国内有极大的进口替代空间。近期，国内多条12 寸晶圆厂将开工，中国集成电路行业景气度将进一步提升，我们认为中国集成电路市场机遇十足！
　　国家存储器项目落地，上升为国家战略
　　存储器一直以来都是我国集成电路产业占比最大的领域之一，并将在新一代信息技术(如物联网、大数据、云计算等)中扮演重要的角色。国家重点推进存储器产业的发展不仅是因为其处于集成电路产业的核心地位，更是基于信息安全的考量，唯有在存储器、CPU 等核心芯片领域实现自主可控能力，才能确保国防及信息安全。
　　大基金将重点支持特色半导体产业的发展
　　特色半导体主要方向是砷化镓、氮化镓，未来还有可能涉及碳化硅领域。GaAs主要适用于高频及无线通信领域中的IC 器件，如手机及无线基站中的PA 芯片；GaN 半导体立足于RF/微波领域，逐步向各个领域渗透，如消费电子领域、军事电子领域、工业领域等；SiC 则主要用于电力电子器件领域。
　　推荐标的
　　在存储器领域，我们推荐在耗材、装备和封测端将可能受益的鼎龙股份、七星电子和华天科技；在特色芯片领域，我们推荐三毛派神、三安光电和扬杰科技。
　　风险提示
　　系统性风险；政策、市场推进速度不达预期。

王者归来

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