本年度最大半导体并购案，中国资本将收购NXP模拟/电源管

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　　中国半导体产业迎来本年度最大并购案。6月14日，NXP宣布以27.5亿美元(约合181亿元人民币)向中国资本公司建广资本和Wise Road Capital出售其模拟和电源管理芯片业务。记者发现，此前以18亿美元成功收购NXP射频功率业务的正是此次的收购方建广资本。
　　背靠金融资本和合作机构的雄厚实力，建广资本成功拿下NXP射频功率业务后，围绕其在上下游广泛布局，业务做得有声有色。如今，若能将NXP模拟和电源管理芯片业务纳入麾下，则有望成为中国半导体业规模最大且利润最高的IDM企业。
　　NXP出售业务是否优质资产?
　　本次收购预计将于明年第一季度完成，除了设计部门，还包括NXP位于英国和德国的两座晶圆制造工厂和位于中国、马来西亚的三座封测厂，涉及约1.1万名员工。
　　那么，此次NXP出售模拟和电源管理芯片业务，是不是在甩包袱?
　　NXP该业务主要面向工业和汽车半导体领域，客户数量超过1万家。相对于消费电子类半导体产品，工业和汽车半导体产品门类多、单量小、售价高、迭代慢，国内企业很难进入。建广资本此次一举拿下NXP几十条产线和上千种产品，极大地填补了国内空白。
　　实际营收也证明了NXP该业务的过硬实力。2015年其收入约为12.4亿美元，税前利润高达2亿多美元。除了在汽车半导体市场独占鳌头，工业半导体市场约排在第七位左右。
　　对于收购标的的质量，一般可以从行业地位、技术水平、当前市场和未来市场发展空间三个方面来判断，基于以上分析，NXP模拟和电源管理芯片业务可以算得上是优质资产。
　　收购若能顺利完成，新公司将有望成为我国半导体业规模最大且利润最高的IDM企业。
　　收购能否顺利实施?
　　既然是一笔好买卖，那么能否顺利通过美国海外投资委员会(UFIUS)的批准?紫光入股西部数据、金沙江资本收购飞利浦照明器件部门Lumileds等，都因美国相关部门的阻挠而功败垂成，此次建广资本胜算几何?
　　实际上，本次收购的筹备工作从去年年初就已经开始，在和海内外十余家对手激烈竞争后，建广资本最终胜出。从之前建广资本对NXP射频功率业务成功收购来看，其核心竞争优势除了资金保障、产业资源等方面，来自国际半导体业的管理团队为其加分不少，这为双方沟通打下了良好的基础，也将成为本次过审的重要筹码。
　　收购之后如何发展?
　　NXP可能已将未来发展重点转移至MCU等物联网应用领域，所以放弃了射频功率、模拟和电源管理等业务。入手之后，建广资本如何运营好这些业务，才是当下最核心的问题。
　　和企业、产业资本进行收购有所不同，作为PE投资，建广资本本身并没有大量的企业管理人材储备，如何留住1.1万名企业员工、稳定原有管理团队并安排好己方管理人员?如何留住原有客户并开拓新兴市场以保证业务增长?即便收购成功之后，也还有一些不确定因素。
　　当然，长远来看，本次收购前景可期。
　　首先，建广资本的PE身份，既是劣势，也是优势，无需被新旧企业的管理模式整合牵扯太多精力。
　　其次，本次收购在模拟和工业领域切入，和当前火热的消费类产品“错位发展”，市场竞争环境相对宽松。
　　最后，如果建广能延续此前收购NXP射频功率业务的思路，在上下游多布局，有望实现协同效应，形成产业集群式发展。
　　当前，中国集成电路产业处在“资本与技术”的双轮驱动之下，只有两个轮子均衡发展，才能实现快速发展。围绕我国产业的技术短板有意识地通过并购予以补齐，是一个值得探讨的课题。中国半导体企业只有在具备了相应地位、产业规模和核心技术之后，才有机会和国际一流半导体企业平等对话，才能真正融入全球半导体产业链。
　　正如中国半导体行业协会副理事长、清华大学微电子所所长魏少军在日前由中国半导体行业协会和美国半导体行业协会联合举办的“促进全球半导体价值链的合作”研讨会上所说，中国半导体是全球半导体产业链不可分割的一部分，其发展是必然，全球必须理解，也只能理解;而全球半导体价值链需要开放，也必然会走向开放，合作将成为未来主流的声音

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