中兴130亿元增发加码5G 惨遭市场“用脚”投票

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5G的布局已经进入白热化，除了是美国总统特朗普考虑将5G国有化，高通、华为高喊全力冲刺5G，日前中兴通讯抛出巨额定增方案，拟募集资金总额不超过130亿元加码5G业务。然而，该定增方案却遭到市场资金的“用脚”投票，昨日（2月1日）中兴通讯AH股齐跌， A股市值一日蒸发130.4亿元，正好等于其募资总额……
1月31日晚，最近10年未曾实施股权再融资的中兴通讯抛出了百亿级的定增预案：拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过6.87亿股，募集资金总额不超过130亿元，用于面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目以及补充流动资金。其中，面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目总投资428.78亿元，拟使用募集资金91亿元。
中兴通讯称，近年来，公司坚持5G先锋策略，不断加大核心领域研发和市场投入，目前在5G领域已取得了全球领先地位。2018年至2020年是全球5G技术标准形成和产业化培育的关键时期，公司将继续把5G作为公司的核心战略，在标准制定、产品研发和商用验证等方面全力投入，确保实现进度领先、产品性能领先和成本优势领先。通过本次发行，将有助于公司继续保持高强度研发投入，坚持技术领先，打造有核心竞争力的主营产品和业务，提升主流市场、主流产品的市场占有率，不断提升客户满意。
全球主流的电信设备商分别是中国两家华为、中兴、爱立信以及诺基亚。之前，中兴通讯已经在全球多个国家和地区开展了5G商用验证。通信技术企业的研发投入是一个巨大的数额，中兴通讯最近三年每年研发投入均保持在营业收入10%以上，其中2015年、2016年研发投入均超过100亿元。
据了解，5G的研发投入对中兴通讯来说是一个不小的压力。公告显示，“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”总投资为428.78亿元。该项目的建设内容包括蜂窝移动通讯网络技术研究和产品开发、核心网技术研究和产品开发、传输与承载网技术研究和产品开发、固网宽带技术研究和产品开发、大数据与网络智能技术研究和产品开发等。


定增方案遭质疑 市值一日蒸发130亿元

然而，中兴公告一出，立马遭到市场资金的“用脚”投票，昨日（2月1日）中兴通讯AH股齐跌，A股跌停，报收28.01元，H股下跌6.84%，报收26.55港元。据此计算，中兴通讯A股市值一日蒸发130.4亿元，正好等于其募资总额。
非公开发行不超过6.87亿股，募资不超过130亿元，由此计算此次中兴通讯定增价约为18.92元，而该公司1月31日收盘价为31.2元，折价幅度高达39.36%，有投资者因此质疑“中兴通讯这么大幅折价定增发行，是公司向特定对象输送利益”。
对此，中兴通讯昨日下午紧急澄清称，公司本次非公开发行尚未确定具体的发行价格。按照中国证监会2017年2月修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》，定价基准日必须是发行期首日，发行价格无法在披露预案时确定。在本次发行经股东大会审议通过、中国证监会核准后，公司才能确定发行期首日的具体日期。发行价格为不低于定基准日日前20个交易日均价的90%，经投资者竞价方式确定，不存在大幅折价定增发行向特定对象输送利益的情形。
然而，澄清公告并未挽救公司股价，昨日依旧以跌停收盘。事实上，中兴通讯股价暴跌发生在公告发出前5个交易日，自1月25日起，该股股价不断走低，6个交易日内 (至2月1日)，H股股价累计跌幅15.7%，A股股价累计跌幅24.4%。
“定增消息肯定提前泄漏了，机构平台诱多跑了，中小投资者还蒙在鼔里，坚决要求公司索赔。”有股民对此表示不满。


投资者仍看好

不过，机构投资者却仍看好公司发展。东吴证券昨日发布研报分析称，中兴通讯此次定增规模略超预期，但摊薄影响有限：定增方案计划募集资金总额为130亿元，若按当前价格计算预计股本将扩大10%左右，摊薄程度有限。“最终发行价格将依据发行期首日定价，我们预计静态看本次定增对现有股东权益的摊薄比例将小于预期；动态看定增还将提升公司净资产，改善公司资产负债率，有利于降低财务费用，对EPS影响有限。”
此外，天风证券、招商证券、国信证券等券商均发布研报看好公司5G发展，给予公司买入评级。
从已经披露的去年三季报看，中兴通讯主要流通股股东有深圳市中兴新通讯设备有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司等国有法人，以及全国社保基金一零四组合、全国社保基金四零一组合、全国社保基金一一一组合、全国社保基金一一七组合等社保基金账户。

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