卖公司换频谱，部署5G的成本压力究竟有多大？

shuszhao

欧洲最大的电信运营商们在本世纪初的3G频谱拍卖中花费了数百亿美元，这不仅增加了他们的债务负担，同时也限制了他们对3G网络的投资能力。

迫于即将举行的5G频谱拍卖造成的成本压力，意大利电信可能将出售其子公司，这家运营商在近日的财报声明中同时还确认将转让Persidera——一家意大利广播公司的多数股权。

在发布了今年第二季度的业绩报告后，意大利电信表示，在对定于今年9月举行的5G频谱拍卖可能造成的财务影响进行了考虑后，该运营商已开始评估其子公司的战略选择。
意大利电信去年同意出售其所持的Persidera 70%的股份，报道称这家广播公司的估值为3.5-4亿欧元（4.09-4.67亿美元）。同时，该运营商还面临着来自监管机构的压力，监管机构对其法国股东Vivendi在意大利市场日益增强的影响力感到担忧。意大利电信在巴西拥有一家移动运营商子公司，这家公司拥有近5700万用户以及其他固定和移动资产。今年3月，意大利电信剥离了其意大利固网资产，并将其作为一家全资拥有但在法律上独立的实体进行运营。
有猜测称，这些资产最终可能会与政府所拥有的宽带基础设施合并，从而创建一张全国性的高速批发网络。5月份从Vivendi手中控制了意大利电信董事会的激进投资者Elliott，此前提出了出售资产的可能性，包括网络业务的部分股份。
意大利电信的海缆部门Sparkle，可能会成为资产出售的对象，此前该公司CEO Amos Genish曾表示，这并非该运营商业务的“核心”。而巴西子公司和铁塔业务单元INWIT都被认为具有战略价值。欧洲运营商普遍对监管机构对5G频谱牌照可能收取的费用感到担忧。
欧洲最大的电信运营商们在本世纪初的3G频谱拍卖中花费了数百亿美元，这不仅增加了他们的债务负担，同时也限制了他们对3G网络的投资能力。英国运营商在最近的5G频谱拍卖中花费了14亿英镑（18亿美元），超出了分析师预期。与此同时，意大利监管机构表示，预计将通过5G频谱拍卖获得至少25亿欧元（29亿美元）。
意大利电信的支出能力可能会受其相对疲弱的财务状况的限制：其净债务260亿欧元（304亿美元）相当于其2017年EBITDA的三倍左右，使其成为以此为基础欧洲负债最重的电信运营商之一。在最近一个季度法国运营商Iliad在意大利推出服务后，该运营商在意大利移动市场面临着新的竞争压力。
评级机构穆迪认为，Iliad在推出服务的前50天内已经吸引力超过100万用户，其到来将使意大利电信明年的服务收入下降4-5%。但是意大利电信在今年第二季度似乎并未因Iliad的进入而受到太大影响，其在意大利市场的移动收入在这一季度同比增长了1.6%。数据显示，意大利电信在第二季度新增了近60万移动用户，截至6月末其移动总数约为3160万。
意大利电信整个集团上半年收入较去年同期下降2.7%，至95亿欧元（111亿美元），主要是由于巴西雷亚尔货币贬值。意大利电信估计，以纯有机基础计算，其收入增长了1.5%。意大利电信称最近与工会达成的协议、计费变化和欧盟取消漫游费用导致EBITDA下降了4.8%，至约39亿欧元（46亿美元）。其净利润增长3.7%，至6.18亿欧元（7.22亿美元）。
作为其DigiTIM计划的一部分，意大利电信正在加大对新数字化工具和自动化技术的投资，包括能够减少对所谓“人力互动”需求的自助应用程序。该运营商最近宣布计划裁员4500人左右，这一数字相当于2017年底其员工总数的近8%。今年上半年意大利电信集团员工人数减少了86人，截至6月底员工数为59343人。
此外，意大利电信表示，2017年上半年严格的成本控制导致其资本支出同比下降18.5%，至16.8亿欧元（19.6亿美元）。

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