英唐智控终止收购泽天电子！拟改用现金收购首科，并战略

shuszhao · 发表于 2018-8-31 10:12:14

日前，英唐智控发布公告称原拟以现金支付及发行股份的方式收购深圳市泽天电子有限公司的股权。经过双方多次的沟通与磋商，双方在估值和交易方式等方面经过反复讨论后未能达成共识，经慎重研究，双方就终止股权收购事项进行沟通并协商一致，同意终止收购泽天电子股权的事项。

国际电子商情报道，日前，英唐智控发布公告称原拟以现金支付及发行股份的方式收购深圳市泽天电子有限公司的股权。经过双方多次的沟通与磋商，双方在估值和交易方式等方面经过反复讨论后未能达成共识，经慎重研究，双方就终止股权收购事项进行沟通并协商一致，同意终止收购泽天电子股权的事项。
同时，与另一家标的公司前海首科达成以现金收购股权方式，将重大资产重组调整为非公开发行股票方式继续推进相关合作。
英唐智控表示，公司会同中介机构经过认真商讨和审慎研究论证，采用现金方式收购有助于提升收购效率，有助于上市公司尽快实现产业布局。公司将继续沿着既定的产业布局策略收购被动电子元器件领域优质公司，同时将收购资产的方式由发行股份及支付现金购买资产调整为以现金方式进行收购。

主动件毛利低，被动件价格持续上涨具有高毛利，通过收购提升盈利能力

公司产品结构中毛利率较低的主动元器件（芯片及存储等）占据了一定的份额，导致公司综合毛利率处于较低水平。近三年一期，公司主动元件的销售占比及公司综合毛利率情况具体如下：

同时，未来期间公司将围绕云计算大力拓展以存储器为核心的主动元器件的业务，预计会进一步拉低公司毛利率。
近年来，被动电子元器件价格的持续上涨提升了相关分销领域企业的毛利率及盈利能力，通过并购具有较高毛利率的被动电子元器件分销企业，将有利于完善公司产品结构、提升公司综合毛利率及盈利能力，也有利于增强公司抵御行业周期性风险的能力及持续发展能力。有鉴于此，公司确定了通过并购被动电子元器件优质企业的方式迅速增强该领域布局的策略，并初步确定采用发行股份及支付现金相结合的形式进行并购。

为何调整为非公开发行股票，改用现金收购首科？

非公开发行股票购买资产有利于降低公司资产负债率，提升经营效率及盈利能力，购入优质资产及引入战略投资者将有利于公司未来持续稳定发展。
公司原计划实施重大资产重组，以非公开发行股份及支付现金的方式购买前海首科100%股权、泽天电子100%股权。停牌期间，经过公司审慎研究，以非公开发行股票的方式购买优质资产，将更有利于降低公司资产负债率，提升经营效率及盈利能力，主要原因表现为以下两方面：
第一，七月底八月初，A股市场剧烈波动，并购标的对以通过发行股份及支付现金相结合的方式收购方式未能与公司达成一致意见。采用现金收购能够提升收购效率，有助于公司尽快实现产业布局。
第二，公司亟待通过股权融资降低资产负债率、财务成本及补充运营资金。
2018年上半年，公司营业收入及净利润分别为508,051.52万元及9,023.23万元，较去年同期分别增长54.56%及18.48%，公司业绩整体保持迅速增长态势。过去三年公司在规模迅速扩大的同时也面临着营运资金压力，为了缓解营运资金压力，公司进行了较多的债务性融资（截至2018年6月30日，公司短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款、应付债券、长期应付款等债务性融资余额合计200,782.13万元，资产负债率为69.52%，2018年上半年财务费用7,471.52万元），较高的资产负债率及债务融资成本影响了公司的偿债能力及盈利能力。未来公司销售规模的扩大将进一步加剧营运资金压力，营运资金不足将成为掣肘公司发展的重要因素。
以非公开发行股票方式募集资金，股权资金将有效降低公司资产负债率，增加公司净资产规模，提升公司融资和偿债能力。同时，股权融资不存在固定的资金成本支出，有利于缓解公司营运资金压力，提升经营效率及盈利能力。此次非公开发行股票募集的资金，一方面用于收购原重大资产重组标的，另一方面用于补充公司的流动资金。
同时，公司拟引入国资战略投资者，更加有利于公司产业与地方政府产业或者战略投资者自身产业进行融合，实现业务协同，促进公司持续稳定发展。