台积电28nm还是甜蜜节点，会持续投资成熟制程

infowei · 发表于 2022-1-21 17:46:28

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过去，台积电大部分营收来自手机芯片，但在2021年第4季法说会上，台积电总裁魏哲家清楚指出，由5G和高性能运算带起的大趋势，将带动台积电营收高速成长。而这股大趋势带起的需求，对半导体产业的影响，将更甚于短期缺货的冲击。

今年资本支出超过400亿美元

日前台积电举办法说会，宣布台积电在2021年第4季的合并营收为4381亿元台币，较前年同期成长21%；单季每股盈余6.41元的成绩单，2021年台积电每股盈余高达23元，赚进两个股本。由于过去1年台币汇率居高不下，对台积电毛利率造成2个百分点的影响，但即使如此，台积电在去年第4季的毛利率仍高达52.7%，较上一季51.3%的水准上升，但略低于2020年第4季54%的毛利率。但是2021年第4季，台积电营业利益率为41.7%，较上一季41.2%的水准略为提升。

值得注意的是，在这次法说会前，部分投资法人认为2022年若景气反转，半导体产业将有风险。但这次魏哲家用清楚的逻辑反击，强调「已观察到半导体产业结构性的需求」，他更直接宣布，台积电2022年的资本支出，将上调为400亿至440亿美元的区间，换成台币，台积电2022年对产能的投资，最高可达1.2兆元台币。

当然，台积电在投资新产能之前，会对需求加以精算。2019年时，台积电的资本支出为149亿美元，到2021年，上调至300亿美元；过去1年，所有人都感受到台积电在台湾高速扩厂的威力，没想到，2022年，台积电的投资还要较2021年增加至少33%。

这笔钱要花到哪里去？魏哲家解释，其中70%到80%投资先进制程，「包括2纳米、3三纳米、5纳米和7纳米平台，10%用于先进封装和光罩，另外10~20%用于特殊制程。」

台积电为什么敢砸下兆元投资？魏哲家在法说会中不断提到「Mega Trend（大趋势）」这个字，他认为高性能运算、车用和5G，使得电子产品使用的硅晶圆大幅增加，使得台积电未来几年将持续高速成长。

他解释，过去1年，高性能运算平台带进的营收就成长34%，手机平台成长8%，物联网成长21%，汽车去年营收年成长51%。2021年，台积电营收44%来自手机平台，37%来自高性能运算平台。如果以使用的技术分，2021年第4季，5纳米带进的营收已达台积电总营收23%，7纳米则占27%，两者相加已占全公司的一半。此外，28纳米和16纳米分别占台积电营收11%和13%，两者相加，占台积电营收1/4。

高性能运算下一个金鸡母

「2022年第1季，高性能运算的需求不错，车用产品也持续增加，」魏哲家表示，第1季营收估计在166亿美元到172亿美元间，更较上一季增加5.7至9.5%，同时，获利也可望上扬，即使台币汇率高涨侵蚀毛利；但以此基础计算，台积电仍预期，「毛利可望达到53~55%，营业利益会落在42~44%区间」

更重要的是，魏哲家对2022年全球半导体产业前景极为乐观，「2022年，全球半导体不包括记忆体，市场成长9%，全球晶圆代工市场成长接近20%，」他更指出，以美元计价，台积电预期可成长「Mid To High 20%」，意指台积电将能达成成长20%到25%的水准。魏哲家说，「每个平台都会成长，从手机到车用都会成长。」

外界担忧，一旦缺货结束，产能是否会供过于求，魏哲家也坦言，「短期的供应不均，不一定会持续」，但他也解释，目前半导体库存上升的状况是因为客户对供应链安全的需求增加，因此维持高库存这种现象还会维持一段长时间；但他强调，「产业的大驱势所驱动的需求，让很多产品的终端硅芯片数量增加，像汽车、PC、伺服器、网络设备与手机，都是如此。因此，台积电2022年产能将维持紧俏。」

「预期科技将进入长期结构性成长期，」魏哲家特别解释，「科技渗透率正在上升，带动数位转型加速，当5G来临，一个更互相连结、更智慧的世界即将到来，需要更节能、更大量的运算，要制造这样的芯片，需要更尖端的技术，一个多年的5G、高性能运算的大潮流已经出现，驱动大量需求」。这场法说会，是台积电正式宣告这场大潮流正式成形。

他更表示，「高性能运算会是台积电最主要的成长动能」，意思是，由于台积电的制程站上全球顶尖位置，接下来不管是安谋架构的处理器、X86处理器、最尖端的GPU、AI加速器，台积电都能制造，这在过去只有英特尔独享的大饼，现在台积电也能分食这块市场，这块市场规模和获利都相当诱人。

因为，台积电极力推进新尖端制造，2022年下半年，台积电将推出N4P平台，这比原本的五纳米技术性能增加11%，能源效率增加22%，电晶体密度增加六%，并在在2022年下半年完成产品设计定案。

他表示，3纳米N3平台仍采用FINFET技术，「进度如期」，对外界担心先进制程价格昂贵，使用者恐怕变少；魏哲家也表示，「接触想使用N3平台的客户，比当初5纳米上线时还要多！」3纳米将自2022年下半年开始进入量产阶段，2023年，3纳米加强版也将推出。

拼命盖厂未来营收有利基

法说会上，法人也提问，为何IC设计业者估计他们只成长十几个百分点，但台积电估计的成长幅度远高于客户？魏哲家则回答，「因为我们在市占率、价格和出货量都有所增加」，台积电近期拼命盖新厂，为未来营收获利扩张提供了基础。

不过，魏哲家也解释，台积电也持续投资成熟制程，用新的技术让老制程和对手做出差异化，「现在，28纳米正在甜蜜点上」，台积电用28纳米制作嵌入式记忆体、CMOS感光元件等特殊制程，同时在中国大陆、日本、中国台湾扩张产能，他认为在这场大潮流中，成熟制程的产品市场同样会成长。

这一季开始，台积电将大口吞食处理器带进的甜美果实，台湾终于逐渐实现制造高性能处理器的梦想。在人工智慧逐步普及的大趋势下，未来3~5年，台湾半导体大成长潮，现在才刚刚展开。