液冷服务器五年增长率48.3%，大陆TOP5液冷服务器液冷技术路线分享

01 数据中心作为现代信息技术的基础设施，其能源消耗问题日益受到关注。随着人工智能、大数据和云计算等技术的快速发展，数据中心的能耗不断增加，对环境和经济都带来了巨大压力，可持续性发展成为行业关注的焦点。为了解决人工智能工作负载带来的功耗和热挑战，业界积极探索多种形式的技术手段，共同研发更高效的能源管理和数据冷却技术，推动算力设施在计算节点应用如冷板、相变浸没液冷服务器、处理器垂直供电、超高转化率大功率氮化镓（GaN）电源等解决方案，提升算、电综合利用率；在机柜层面采用超高密度液冷机架实现集中部署，并融入创新的基于人工智能的智能控制技术，提高运维效率，通过落实“三总线盲插技术”、毫秒级多重漏液监测、负压式CDU等手段保障机柜运维安全；此外，数据中心积极引入可再生能源、智能能效管理系统实现绿色化、低碳化转型，加强电力与算力在绿色技术创新方面的合作。液冷技术的发展是实现这一转型的重要技术突破，它可以显著降低数据中心的总能耗，提高计算密度，加速训练和推理的速度，提高算力利用率。该技术可将数据中心PUE值降至1.1以下，并减少了散热设备所需的空间，这不仅节省了空间资源，还在相同面积内实现了更多的服务器配置，极大提高了数据中心的效率和性能。此外，随着技术的不断进步，液冷技术还将与数据中心的其他技术相结合，如人工智能、物联网等，实现更加智能化、自动化的散热管理，推动数据中心向更加绿色、可持续的方向发展。IDC预计，2028年中国液冷服务器市场将达到105亿美元，2023-2028年五年年复合增长率将达到48.3%。（信息来自IDC）

图1：液冷服务器市场规模预测（来自IDC咨询）2024 年国内液冷市场回顾：目前国内液冷服务器技术路线依旧以主流的冷板技术为主导，同时储备浸没液冷方案，开发Demo试点项目，在液冷实际应用来看，国内目前很少有全液冷数据中心，以风液同源路线为主。2024 年国内液冷服务器，字节是最大客户，招标约 400 兆瓦液冷，全年建设交付约 2 吉瓦，液冷交付量近 300 兆瓦，占数据中心建设总量 10% - 15% 。交付主要集中在华东地区，热密度为 21 千瓦，42 千瓦尚未规模交付，且当时液冷仅用于通算业务，无 GPU 液冷。阿里和腾讯液冷需求较少。 02 液冷服务器TOP5业绩及技术No.1浪潮信息业绩情况：2025年4月29日，浪潮电子信息产业股份有限公司发布《2025年第一季度报告》，报告显示公司在营收、利润、现金流等核心财务指标上实现显著增长，同时在行业地位和技术创新方面持续巩固优势，但也面临毛利率压力及供应链风险等挑战。营业总收入 468.58亿元，同比增长165.31%，在已披露同业公司中排名第一。AI服务器需求激增（预计新增订单中50%为AI服务器，单价为普通服务器3-7倍），液冷服务器产能提升至3.6万台/月，交付周期从18个月缩短至4个月，推动营收高速增长。上市情况：A股上市液冷技术储备：浪潮信息在液冷服务器领域有着深厚的积累与布局，早在 2022 年就将 “All in 液冷” 纳入公司发展战略。技术方面，首创了液环式真空 CDU，彻底杜绝了漏液隐患，还创新研发了低流阻冷板等；目前已拥有 500 多项液冷技术领域核心专利，参与制定与发布 10 余项冷板式液冷、浸没式液冷相关设计技术标准，牵头编制并发布国内首批冷板式液冷核心部件团体标准。产品层面，实现通用服务器、高密度服务器、整机柜服务器、AI 服务器四大系列全线产品均支持冷板式液冷，并持续进行全液冷机柜、机柜式冷量分配单元等创新；在系统方案层面，能提供液冷数据中心全生命周期整体解决方案。凭借这些优势，浪潮信息以超过 50% 的份额稳居市场第一。


图2.3.4：浪潮信息液冷服务器产品（来自浪潮信息）No.2超聚变业绩情况：超聚变自从21年9月从华为独立（此前为规避美国的制裁）运营后表现强劲，2022年营收达230亿元，2023年增至280亿元，2024年营收435亿元。三年来飞速发展算力业务位居中国服务器市场第二，海外市场三年复合增长率超过50%。上市情况：未上市液冷技术储备：超聚变作为行业内积极布局的企业，其超聚变液冷服务器有着诸多亮点。目前超聚变专注于冷板技术的应用，浸没液冷技术目前并未开启推广。超聚变去年最新更新版本的的FusionPoD for AI整机柜液冷服务器整机柜，首次移除风扇，采用冷板式全液冷技术，最高可实现如1500瓦单芯片散热，单柜可达72个GPU、功率120千瓦。截止2024年10月，超聚变在持续推进液冷规模商用和液冷产业标准演进下，已累计批量交付7万＋液冷节点。
图5：FusionPoD for AI超聚变液冷服务器（图片来自：超聚变）No.3宁畅信息业绩情况：宁畅信息产业（北京）有限公司是集研发、生产、部署、运维一体的服务器厂商，及IT系统解决方案提供商，为全行业客户提供基于X86架构通用机架、人工智能、多节点、边缘计算及JDM全生命周期定制等多类型服务器及IT基础设施产品。宁畅 2024 年全年收入238亿。上市情况：未上市液冷技术储备：宁畅在液冷服务器领域展现出较强的竞争力，有着完善的业务布局和产品体系，能够针对不同客户的需求，提供定制化的液冷服务器解决方案，满足多样化的应用场景，在保障服务器高性能运行的同时，实现高效散热和节能降耗，在市场中占据一席之地。目前宁畅主打冷板液冷，旗下产品涵盖液冷服务器，服务器整机柜，液冷工作站等产品，浸没液冷技术也有储备。

图6：宁畅液冷服务器矩阵（来自宁畅）No.4新华三业绩情况：新华三2024年实现营业收入550.74亿元，同比增长6.04%，保持稳健增长态势。其中国内政企业务收入442.39亿元，同比增长10.96%；海外业务收入29.16亿元，同比增长32.44%，其中H3C海外自主渠道业务收入9.59亿元，同比增长69.35%。在2025年第一季度收入152.95亿元，同比增长26.07%。上市情况：未独立上市（紫光控股）液冷技术储备：新华三ALL in GREEN 战略。新华三是业内少有的覆盖全线ICT液冷基础设施的厂商，包括通算、智算，以及高密形态的服务器和网络设备等。全面多元、持续演进的液冷技术路线新华三具备冷板式液冷、浸没式液冷、整机柜液冷等多条技术路线。新华三认为液冷技术进化之路还很长，新华三不会只押注单项冷板或者单相浸没等单一的液冷技术路线，会在各种路线上持续演进。甚至新华三携手英特尔发布了G-Flow油类浸没散热方案，让算力更绿色。


图7：新华三液冷技术产品及技术路线（来自新华3官网）No.5联想业绩情况：成立于1984年，是一家成立于中国、业务遍及180个市场的全球化科技公司。联想2024年实现营收5128.06亿元，同比大增18%，但是其重要收入来自于PC端的业务，服务器收入仅占274亿。上市情况：港股上市液冷技术储备：联想是国内服务器行业领先者，目前联想也是英伟达GB200，GB300服务器生态中的一员，该产品主要在海外销售。在国内市场上，联想主要推进当下主流的冷板液冷技术，此前联想发布问天海神液冷方案，液冷包括CPU冷板、CPU+GPU冷板，CPU+DIMM冷板以及全覆盖式冷板，可实现100%服务器部件用水冷却，热移除效率最高达98%，节省42%能源，将数据中心PUE降到1.1以下，在今年2025联想创新科技大会(Tech World)上，联想也发布了其开发的双循环相变浸没液冷技术。