三星打响最惨财报季第一枪？

打地鼠

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活下去，是2020年的全球主题。
不过今年的生存考验对三星而言，显得格外严酷。
2019年10月初三星彻底关停了其在中国最后一家手机厂——惠州三星，在事实上放弃了对中国智能手机市场的进取。
同时由于日韩贸易冲突，三星电子生产所需的多种半导体材料被日方断供，韩方被迫走上国产化之路。
2019年是全球半导体行业周期的低潮时期，三星电子的遭遇堪称是“屋漏偏逢连夜雨”，于是其在5G方向上不断加码，以图在即将迎来的“5G换机潮”中大展拳脚。
可惜2020年降临全球的不是换机潮，而是疫情。
对于2020年的三星电子来说，疫情及疫情造成的全球科技产业动荡，必然将会给其带来远比2019年更加严酷的考验。
当然这些严酷的考验，也不仅仅只是针对三星电子，对于全球科技企业来说，2020的生存考验都需要认真对待。
一季度初步财报：信心、忧心并存
近日，三星电子发布2020年第一季度初步财报，财报显示三星电子截至3月30日实现收入55万亿韩元（约合447亿美元），同比增长5％，基本符合市场预期。
三星电子的营收增长，给科技产业界增添了一些信心。
不管是早期的中国疫情爆发，还是后来的日韩疫情爆发，乃至于当前的欧美疫情愈演愈烈。无论是疫情发展的哪个阶段，全球最大存储芯片和智能手机制造商三星电子都首当其冲，受创颇重。
作为疫情以来首份科技巨头财报，三星电子的营收增长虽然不多，但也已经足以让全球科技公司们提振信心，不至于对市场过分悲观。
但是三星电子的盈利表现，却又难免让科技产业界感到忧心。
初步财报披露三星电子2020年第一季度的营业利润为6．4万亿韩元（约合52亿美元），同比增长2．7％，看起来好像还不错，毕竟也增长了。但在事实上，三星电子的这一营业利润表现比市场平均预期要低出29．7％，同样没能起到为其2020年开好头的作用。
相比起收入表现，三星电子的盈利表现总是更能揭示其真实处境。
2019年三星电子处处不顺，但其营收表现依旧相对平稳，达到230万亿韩元，相比2018年的244万亿韩元只下降了6个百分点。尤其是2019年第四季度实现营收60万亿韩元，同比2018Q4的59万亿韩元还实现了2％的增长。

                               
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真正能暴露出三星电子2019年真实处境的，是其惨遭腰斩的盈利表现。2019年全年三星电子实现营业利润为28万亿韩元，同比减少53％，全年净利润22万亿韩元（约合180亿美元），同比暴跌51％，迎来至少十年来最大的利润降幅。

                               
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初步财报披露三星电子2020Q1的6．4万亿韩元营业利润，事实上并没有比2019Q1的6．2万亿韩元高出太多，远远没能达到市场预期。
事实表明，三星电子并未能向它自己或者市场预期那样搭上“5G换机潮”的便车。第一季度的营收增长也并不是因为其手机业务表现有多好，事实上其手机业务并没能彻底扭转2018年以来的颓势。
雪上加霜的智能手机业务
2019年，三星电子智能手机销量为2．957亿台，在全球智能手机市场份额中的占比为21．6％。横向比较其他厂商，比第二名华为的17．6％要高出4个百分点，全球销量第一的地位依旧稳固，可惜这些只是表象。

                               
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智能手机以移动互联网重塑全球经济面貌的这十几年中，三星电子扮演着至关重要的角色，不过随着国产手机厂商们的相继崛起，三星头顶上的王冠在不断褪色。
IDC数据显示，2013年全球智能手机出货量首次突破10亿大关，在全球手机出货量中的比重达到55．1％，首次超过功能手机。从2013年全年数据来看，三星出货量位居首位，市场份额达到31．3％，全年出货量达到3．139亿，而在中国智能手机市场中，三星也占据了20％的市场份额，这是三星智能手机业务的高光时刻。

                               
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在2013年到2017年这五年中，三星智能手机的全球市场份额虽然在不断降低，但是出货量始终维持在3亿台以上。
直到2018年，三星“电池门”事件不断升级、手机售价昂贵、中国智能手机厂商强势崛起，再叠加韩国部署“萨德”系统的影响，三星在中国智能手机市场中的份额跌到了1％以下，在全球市场中的份额也跌落到了20．8％，全球智能手机出货量跌落至2．923亿台。
2019年年初，三星高调宣布要“重返”中国市场，并期望以S10的低价策略和折叠屏、5G抢夺中国市场，可惜成效并不显著。三星电子眼见中国智能手机市场竞争过于激烈，自身品牌形象短时间内又难以挽回。见事不可为，于是果断放弃在中国市场的进取，关闭惠州三星这一家最后的中国手机工厂。
至此，三星电子逐步加快手机工厂向韩国本土、印度、东南亚转移的步伐。
整个2019年，三星的智能手机业务，实际上都处于剧烈的调整阶段。结果就是2019年三星虽然以21．6％的全球市场份额，保住了智能手机销量老大的地位，但是出货量堪堪只达到了2．923亿台，依然没能恢复到2017年之前的3亿级水准。
在疫情蔓延的当下，全球消费者电子行业都在遭受重创，三星亦不能幸免。因此在三月底，三星举行了一次投资人私人电话会议，讨论了智能手机需求下降的问题。
据业内估计，三星Galaxy S20系列全球销量会比S10系列降低40％。市场研究单位Hana Financial Investment表示，三星电子2020年第一季的智能型手机出货量约为6220万，较 2019年同期的7150万减少13％。
以目前的全球经济衰退趋势来看，高度依赖全球市场的三星智能手机，2020年的市场表现比2019年还要糟糕已经成为定局。
现金奶牛内存芯片跌宕

对于三星电子而言，智能手机业务虽然重要，是其营收支柱。但半导体业务也非常重要，毕竟这是三星电子的现金奶牛。

                               
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在三星电子2019年的27．77万亿韩元营业利润中，半导体业务营业利润达到14．02万亿，占比超过一半。
而三星电子的半导体业务主要靠的就是内存芯片。半导体业务2019年实现收入64．94万亿韩元，其中50．22万亿韩元都来自于内存芯片。
相比起在全球智能手机市场中的老大地位不断衰退，三星在内存芯片市场中的市场领导地位非常稳固。Gartner的数据显示，2019年三星在NAND 闪存市场占有近四成市场份额，在DRAM市场更占有超过45％的市场份额。
欲戴王冠，必承其重。作为内存芯片市场领导者，三星电子整体盈利能力，和全球内存芯片市场状况紧密相关。
2018年之前，由于智能手机需求增长，和3D NAND技术的成熟，全球内存芯片市场连续爆发，推动三星的半导体业务营收快速增长，在2017年和2018年营收超过英特尔，成为全球全球最大的半导体厂商。
可惜从2018年开始，NAND闪存价格已出现疲软，而DRAM内存价格在2018年三季度也由涨转跌。据韩国半导体产业协会的报告数据，2019年2月，8GB系统内存DRAM的全球市场单价，比上年同期下跌了36．8％。
总之整个2019年全球内存芯片市场供应过剩的局面，是导致三星电子2019年盈利惨遭腰斩真正的罪魁祸首。也让英特尔营收再次超过三星，重新夺回全球最大半导体厂商的宝座。
不过疫情爆发以来，全球内存芯片市场出现了新的巨大变量。
防疫期间“无接触经济”在全球范围内被引燃，尤其在线办公和在线教育成为刚需。在这些需求爆发的背后，底层的服务器市场被拉动，内存芯片市场也连带受益。
2020年第一季度，内存芯片价格稳步上涨。根据半导体产业市场调研机构DRAMeXchange提供的数据，3月份8GB DDR4内存芯片的平均合约价格为2．94美元，较今年2月上涨了2．1％。这也是该产品的售价连续第三个月出现上涨；128GB 16Gx8 MLC闪存芯片的价格为4．68美元，较上月上涨了2．63％。
“因为对远程办公活动的需求不断增加，全球服务器投资也在增加，三星电子的芯片业务有望显示出强劲的表现。”韩华投资证券分析师Lee Soon－hak在三星电子发布初步财报前表示。
但是韩国证券投资公司分析师Yoo Jong－woo认为三星电子芯片业务的增速将在今年下半年放缓。“因为服务器需求可能不会像今年上半年那样强劲，内存芯片价格的增长预计将在今年下半年受到限制”
随着疫情在全球逐渐蔓延，服务器的出货时程与零组件供应亦受到影响。其中，菲律宾、马来西亚均为服务器非存储器零组件的生产重镇，也让下半年的服务器市场埋下断链隐忧。
三星在菲律宾吕宋岛进行服务器存储器模块的后段封装，吕宋岛封岛可能影响三星服务器存储器模块的出货排程，虽然现阶段维持正常，但风险已经显现。
总之在2020年一季度，由于服务器需求的爆发，三星电子的半导体部门美美吃到了一口红利。这才使得三星电子可以在不断关闭出现疫情韩国、美国、巴西工厂的同时，一季度营收利润不降反升。
但是服务器需求的短暂爆发，很难说会有多持久。也并不能改变疫情重创全球经济的情况下，全球消费者电子市场需求不断萎缩的事实。
包括三星电子在内科技巨头们，2020年需要面临的市场考验必然将会非常严峻、非常复杂。
3nm工艺量产延迟
疫情对科技企业的负面影响，甚至会沿着产业链的脉络直接触及底层，产生根本性的作用。
从底层的芯片制造工艺上看，三星电子是目前全球唯一一家成功量产7nm EUV工艺芯片的IDM厂商（拥有全套芯片设计、制造、封测的厂商），也是唯一一家有技术实力和台积电争夺晶圆代工订单的企业。
但在与台积电的竞争中，除了2015年先于台积电推出14nm FinFET工艺抢下苹果、高通的订单之外，三星电子其实一直处于劣势地位。
尤其是台积电2018年用7nm 工艺代工苹果A12仿生、麒麟980、和骁龙855，三星在2019年8月才推出7nm EUV工艺的Exynos 9825，比台积电整整晚一年。
而芯片上的难产，可能也是三星智能手机过去两年市场表现不佳的重要原因。
在三星电子量产基于7nm EUV工艺的Exynos 9825之前，台积电2019年4月宣布完成5nm工艺芯片的试产，在2019年5月，三星就迫不及待地宣布，将在2021年将面向市场推出应用其“环绕式栅极（Gate All Around，GAA）”处理器技术的芯片。
三星将GAA技术视为7nm节点之后取代FinFET晶体管的新一代候选技术。相比7nm工艺，3nm GAA工艺可将核心面积减少45％，功耗降低50％，性能提升35％。所以三星希望在3nm节点实现超车。
可惜疫情让三星电子的希望直接落空。
DigiTimes近日一份报告显示，受疫情影响，三星预期3nm工艺量产时间可能已经延期至2022年。
业内消息人士指出，这并非工艺制造上的延迟，当前的疫情对物流和交通运输服务造成了严重影响，导致3nm工艺所需的EUV光刻机和其他关键生产设备的交付延期，进而导致了量产的时间推迟。
三星在3nm制程工艺上的延迟，影响的不仅仅只是其晶圆代工业务。内存芯片和智能手机等消费电子业务也不可避免的会受到波及。
也就是说，疫情不仅仅会对当前三星电子的财务表现产生明显影响。对于三星电子未来的长远影响也已经开始显现，而这种影响，坏的一面比远要好的一面更加显著。
所以三星显然需要作出更充足的准备，以应对疫情带来的严峻考验。
受重创的远不止三星
疫情考验的不仅仅是三星这个企业，也考验着三星所有的雇员。
受疫情影响，目前三星电子在全球的生产线中，有四分之一处于停产状态，这让全球数万三星雇员的正常工作蒙上了阴影。
在中国，三星虽然关停了所有的手机工厂，但也还有不少内存芯片、显示面板和其他电子厂商依然处于运转状态，关联着数万中国雇员的生计。
所以三星目前面临的挑战，不仅仅只是企业发展问题，也关系到中国在内的全球民生就业问题。
疫情造成的全球失业潮，会间接带来消费电子行业衰退。
疫情不只在中国和韩国爆发，不局限于东亚，全球目前只有5个国家没有确诊病例，疫情的影响波及全世界每一个国家，每一个行业、每一家企业，每一个家庭，每一个人。
国际货币基金组织（IMF）最新预测称，今年有170多个国家的人均收入将出现负增长。摩根大通估算，到明年底，疫情将使全球经济损失5．5万亿美元，相当于全球GDP的8％左右。
国际劳工组织4月7日发布的报告显示，在全球33亿劳动人口中，已有81％受到新冠疫情影响，其工作场所被全部或部分关闭。报告预测，疫情将使今年第二季度全球劳动人口总工时缩减6．7％，相当于1．95亿名全职雇员失业。
就业和消费密切相关，所以全球消费者电子市场遭遇受重创已成定局。
消费电子靠不住，三星2020年业绩，能依靠的主要就是服务器需求爆发，刺激内存芯片市场恢复景气。
在全球科技行业内，完整覆盖产业链上下游，业务涵盖范围广泛，家大业大的三星，应对疫情尚且都会如此紧张，其他企业只会更煎熬。
苹果是全球最赚钱的消费电子科技公司，而作为全球盈利能力最强科技公司的掌舵人，库克的供应链哲学就是“库存是最根本性的邪恶 ”。
苹果公司本身不生产部件和产品，还尽量清库存。疫情来袭，消费电子市场需求暴跌，同时苹果分散的供应链体系也惨遭重创，结果3月甚至纽约的iPhone 都已经开始缺货。苹果不得不暂时关闭大中华区以外所有的零售门店。
而大中华区零售门店之所以可以继续营业，是因为苹果主要的供应商都集中在中国。所以在事实上，苹果正在全球消费电子市场低迷和自身供应链体系停摆的双重暴击。这种窘境，让苹果的市值在三月份一度凭空蒸发掉2000多亿美元。
苹果的困境，实际上在供应链顶层的科技公司中，非常具有代表性。
对于中国的科技公司们来说，他们面临的考验可能会更简单一些，但也更紧迫。
单以手机厂商而言，国内企业复工已经基本到位，国产手机厂商们有国内供应链作为依托，产能会受到影响，但问题并不致命，他们更多的是需要头疼出货问题。
国内手机市场也在慢慢复苏，但在需求衰退的情况下，厂商们不得不面临更紧迫的竞争压力。而且在疫情全球蔓延，各国陆续锁国，拓展海外市场难度也陡然拔高。
总之，在2020年无论是三星还是其他科技公司，或者具体到每个人，都在经历着前所未有的考验。有些人说这时候就是比“谁下滑得少，谁就是赢家。”
但换个角度想，这场灾难其实也是一场对我们勇气和应对能力的考验。谁可以尽快做出适当决断，谁就可以在未来赢得更多主动权。

sun5304

  

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第一季度的营业利润为6．4万亿韩元

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小碎步灬

    

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