软板需求旺 FPC台厂成长可期-

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软板需求旺 FPC台厂成长可期
　　里昂证券出具报告表示，FPC日本厂商扩充产能并不令人担忧，过去2年日本厂商投资不足，目前日厂资本支出仅是回到正常的水平，由于台湾供应链厂有相当市占，台厂成本结构优势仍可支撑后市成长，正向看好FPC厂商，较青睐嘉联益(6153-TW)、臻鼎(4958-TW)，建议在台郡(6269-TW)股价回档时再布局。
　　里昂证券指出，虽然市场总在谈论苹果订单调整，但里昂认为下半年新品上市前，现在就担忧需求可能太过，因此仍维持预估零组厂件今年出货iPhone零组件1.46亿台，iPad也将达5900万台。加上iPad mini，预估苹果对FPC需求2012至2013年年增将分别达48%、28%。
　　里昂证券也指出，部分投资人因日本厂商产能回温和资本支出扩增，担忧2013年产能供过于求，但里昂证券认为，这些新增产能可能也来不及供应苹果新产品。此外，新增的产能可能要待明年下半年才有明显贡献。而台湾供应链厂商在泰国洪患之前就取得相当市占，因此台厂成本结构优势仍可支撑后市成长。
　　里昂证券说明，看好臻鼎FPC高毛利优于预期，维持优于大盘表现评等，但由于发行ECB，因此将目标价从115元调降至105元。台郡第3季在iPhone 5 带动下应有强劲表现，但近期股价已反映利多，维持目标价115元，建议投资人逢高获利了结，或是股价回档时再布局。至于，嘉联益布局较多平板供应链下半年应可受惠平板放量，维持买进评等和目标价55元。
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　　虽然今年下半年全球景气仍将受到欧债问题干扰，不过，受惠智能型手机及平板电脑厂商持续推出新品，需求热度不减下，包括台郡(6269)、嘉联益(6153)及鸿海(2317)集团的F-臻鼎(4958)等，第三季营收仍将较第二季成长，法人推估软板季营收可望成长三成，其中，台郡因基期较低，预估季增率可高达50%左右。
　　根据法人估，6月三大软板厂月营收均下滑4~5%左右，预估第二季营收季减率约有一成;不过，第三季受惠苹果等新款Smartphone与Tablet PC放量出货，搭配手机旺季，预估软板季营收将成长三成。 其中，第二季营运动能较弱的台郡，第三季将有最大幅度的反弹，营收季增幅上看5成以上;臻鼎除了新机上市的效应外，再加上Fujikura的泰国厂转单效应加持，季增也可达近3成水准。
　　PCB厂臻鼎受惠于集团母公司鸿海与苹果的密切伙伴关系，将是苹果软板主要的订单供应商，随苹果新款iPhone及iPad将在下半年推出，届时业绩将明显好转，法人预期第三季营收将较第二季成长25~30%;至于毛利率因新产品推出加上软板比重提升，平均毛利率可望拉高到19.4%，单季EPS估1.87元。
　　软板厂嘉联益总经理吴永辉日前表示，软板需求依然强劲，法人指出，嘉联益新产能将在下半年陆续开出，预料产能将增加30%。 该公司第三季主要受惠于美系平板电脑以及新款NB的出货带动，6月营收可望持平，第三季则会有较明显的反弹，季增率可望有30%左右。
　　软板厂台郡因6月有7.85吋的美系平板电脑在月底加入贡献，可望推升其营收，第三季再加上美系新款智能型手机加入拉货行列，将是营运最大支撑其反弹的力道。 因为第二季基期较低，台郡第三季营收动能相对强劲，法人估单季营收季增率将达50%。</td>