科技企业瞎并购导至巨额减记：投资者最受伤-

2dmin

科技企业瞎并购导至巨额减记：投资者最受伤
　　北京时间8月10日消息，MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti) 发表文章称，科技巨头无法从自己的失败交易、其它硅谷失败交易中汲取教训，最终导致了大规模的减记，并让投资者承担了所有损失。
　　以下是文章详细内容：
　　上月，许多美国投资者去度假，大家都认为市场不会有什么大新闻。不过微软却突然宣布，因为2007年收购互联网广告代理商aQuantive效果不好，为此减记62亿美元。
　　之所以该消息让人大吃一惊，有一点必须强调，当年微软收购aQuantive的价格才63亿美元。几周前，由于大额资产减记，微软出现历史首个季度亏损。就在减记前一周，微软才用12亿美元收购企业社交网络Yammer，业界估计Yammer的年度营收为2500-3000万美元。
　　周三，惠普也开始对资产减记。惠普减记商誉损失80亿美元，主要是2008年用139亿美元收购服务巨头EDS有关。当年，惠普CEO赫德(Mark Hurd)发起收购，主要为了与IBM竞争。
　　Global Equities Research分析师乔德里(Trip Chowdhry)说：“这些企业没有从自己的过去中汲取教训，总是重复同样的错误，归根结底，还是投资者来埋单。”
　　的确，科技公司真是这样，它们无法从自己的失败交易、其它硅谷失败交易中汲取教训。大科技公司的CEO们只想着通过收购获得两位数增长，但在华尔街银行、风险投资家眼中，他们却是冤大头。
　　Yammer交易并非个案，几个月来，已经有过几次荒唐的交易，新生的公司万众瞩目，概念烦多，甚至不用证明它对收购者的营收、利润有何帮助，便轻易开个10亿美元的价格。
　　4月时，Facebook在上市之前几周宣布，以10亿美元收购移动图片共享应用程序公司Instagram，它的用户的确增长惊人，但没什么实际的营收。VMware也宣布用10亿美元收购网络虚拟化软件公司Nicira，最终价12.6亿美元。Nicirai是消费互联网企业，但它的产品才刚刚发售。
　　乔德里和其他分析师都认为，科技巨头将导致更多减记产生。从Facebook、Groupon及Zynga等企业IPO中可以看出，市场对这些私营社交媒体的估值高的离谱，即使是发生在更为可靠的企业运算领域的交易，也让人感觉其中有巨大的泡沫。
　　惠普去年以102亿美元收购数据分析公司Autonomy的交易，也同样可能会引发大规模的减记。即使Autonomy的年度营收在当时已经接近10亿美元，但惠普这笔收购交易仍让人感到非常意外。分析师认为，收购Autonomy并不能为惠普的营收做出足够的贡献，因此并不能说明其收购价格的正确性。
　　甲骨文CEO拉里·埃里森(Larry Ellison)的观点更让投资者感到担忧。埃里森表示，甲骨文也曾将Autonomy作为收购对象，但他认为该公司当时60亿美元的估值明显过高。
　　当然，甲骨文自己的一些并购交易也同样令人疑惑，比如他们以74亿美元收购硬件公司SUN的交易就引起了争议。这笔收购交易执行与完成的时间远超甲骨文此前预期，主要原因是SUN收购开源代码软件公司MySQL的交易受到了监管部门的调查，这笔交易在2008年进行，规模接近10亿美元。
　　虽然科技产业的并购交易错综复杂，但当企业因投资银行家或风险资本家鼓吹，支付了远超其真实价值的价格时，他们也必须为此付出代价，而不是像现在这样，让投资者来承担损失。
　　或许，他们应该仔细思考一下物理学家爱因斯坦(Albert Einstein)对精神混乱的定义：“不断重复地做相同的事情，却期望产生不同的结果。”</td>