上市融资难让中国企业对私募态度转热-

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上市融资难让中国企业对私募态度转热
　　北京时间8月30日消息，据国外媒体报道，一向不愿意被收购的中国企业开始频频与私募股权投资公司接洽，部分原因是它们通过股市募集资金的难度大大提高了。
　　私募股权投资公司Carlyle Group等拟以35亿美元收购在美国上市的分众传媒，标志着今年将成为按价值计算并购基金在中国最忙的一年。由于许多创始人不愿意出售公司，大型企业通常是国有，很难被收购，使购买方获得企业控股权的交易在中国比较少见，私募股权投资公司一直满足于购买中国企业的少量股份。
　　但过去一年私募股权投资公司有了更多的机会，表明中国官员开始认可私募股权投资公司。企业发现上市的难度大大提高，投资者对部分在美国上市的中国公司的企业治理感到不安。更重要的是，随着中国经济增长放缓，企业更乐意接受能提供先进的管理和运作经验的交易。
　　金融数据提供商Dealogic的数据显示，今年以来，私募股权投资公司公布的涉及中国企业的交易价值达到67.9亿美元，高于2008年创记录的60亿美元。
　　在纳斯达克上市的泰富电器和中国消防安保集团公司去年退市。资产管理公司Abax Global Capital斥资7.5亿美元收购了泰富电器，贝恩资本则以2.655亿美元收购了中国消防安保集团公司。今年，大连傅氏董事长、联席CEO傅利和对冲基金管理公司Abax已经与公司达成协议，将斥资3.64亿美元收购公司。
　　但是，今年金额最高的可能是分众传媒退市交易。过去一年，分众传媒股价累计下跌逾22%，主要原因是做空机构浑水(Muddy Waters)去年11月份发布报告批评该公司的会计业务。一个独立的委员会正在评估由分众传媒董事长江南春和FountainVest Partners，Carlyle Group，CITIC Capital Partners，CDH Investments以及中国光大提交的收购计划。分众传媒不一定能成功出售公司。银行对于为高杠杆率的交易提供融资持谨慎态度。
　　投资公司Roth Capital Partners研究主管马克·托宾(Mark Tobin)说，“在最近退市的中国概念股中，绝大多数是管理层收购。董事长通常有兴趣继续参与公司管理，会将他们的股票注入到退市后的公司。”
　　投资交易增加的另外一个原因是中国IPO(首次公开招股)市场放慢。最近数年，中国企业一直热衷于向私募股权投资公司出售少量股票，在后者的帮助下上市。但是，由于上海股票市场跌至3年半以来的新低，中国股票监管机构放慢了批准IPO的速度。在目前的情况下，中国企业出售公司的意愿大大提高，无论收购方是竞争对手还是私募股权投资公司。
　　云月投资创始人苏丹瑞(Derek Sulger)称，由于许多创始人即将退休和对公司管理要求的提高，中国的并购交易会更多。1月份，云月投资以约1亿美元控股了高端儿童用品企业英氏。私募股权投资公司Baird Capital Partners合伙人郭化明(Huaming Guo，音译)说，该公司收购了数家中国企业的少数股份，但最近完成了一起收购交易，“许多中国企业会发现它们在技术、人力资本、管理和能力方面遭遇了瓶颈”，更认可被私募股权投资公司收购。 </td>