联想新财报：全年营收690亿利润仅14亿，企业硬件终于盈利了

据联想最新发布的2024/25财年业绩报告显示，联想全年营收增长21%至690亿美元，净利润增长37%至14亿美元。其中上一财年Q4营收达169亿美元，同比增长23%，净利润增长25%至2.78亿美元，

联想长期陷入困境的企业硬件业务部门——基础设施解决方案集团（ISG）在去年终于实现了收支平衡，收入大涨63%至145亿美元，并在去年最后两个季度分别实现100万美元和350万美元的微薄利润。

据联想财报数据显示，由于全球企业对AI的需求持续旺盛，联想服务器及液冷设备销售额以倍数持续增长，其中面向云计算巨头的GPU服务器订单量同比激增210%，北美市场贡献了45%的增量收入。AI的旺盛需求也带动了联想解决方案和服务（SSG）部门的业务增长，该部门营收同比增长13%至85亿美元。

联想一直希望壮大其企业硬件业务，为此不惜收购了IBM的x86服务器业务，希望以此与HPE、DELL等服务器OEM商相抗衡，然而过去十年一直碌碌无为，直到AI风口的来临。第三方机构Counterpoint Research认为，随着全球数据中心AI加速芯片渗透率从2023年的18%跃升至35%，联想凭借提前布局的全球供应链网络，成功抢占了13%的AI服务器市场份额。

除了ISG以外，联想IDG（包括个人电脑、摩托罗拉智能手机与其他电子设备）的营收增长了13%至505亿美元，其中智能手机全年营收大涨27%，平板电脑销量增长了15%，为联想贡献了大部分利润，尽管全年总利润只有14亿美元。

自今年以来，特朗普政府反复加税给很多企业带来了极大影响，联想也不例外。

联想CEO杨元庆（图来自互联网）

“我们并不担心关税，但我们担心的是不确定性和快速的变化。”联想CEO杨元庆在财报会议上表示。同时其解释说，因为联想的产品生产遍布多个国家，既有自有工厂，也有代工生产。联想会根据客户需求和地缘政治条件，将生产转移到最佳地点，并将其战略称为“中国+”。

所以当特朗普政府宣布对来自墨西哥和加拿大的商品征收 10% 的关税时，联想这一系列布局奏效了。但今年3月特朗普政府对墨西哥、加拿大进口商品实施的25%紧急关税，导致联想价值1.2亿美元的服务器组件滞留海关，直接造成5000万美元级损失。尽管联想将七成产能转移至越南、墨西哥等地，但突发性政策调整仍使第四季度运营利润率下滑0.8个百分点。彭博行业研究分析师认为，这种政策不确定性正重塑科技制造业格局——目前联想在北美市场的服务器交付周期已从6周延长至12周，部分客户开始要求供应商承担关税风险。

全球企业对AI的旺盛需求正促使联想对技术进行多元化布局，目前这些新的技术似乎正给联想转型带来希望。比如联想搭载神经处理单元的AI PC产品线首年出货量突破300万台，主要应用于金融、医疗等行业的边缘计算场景。企业级AI服务生态构建也取得突破，基于自研大型行动模型（LAM）的智能助理系统装机量半年内突破500万，带动解决方案服务业务同比增长13%。

不过，有业内人士认为，随着英伟达、AMD等芯片厂商加大直供力度，以及戴尔、惠普在液冷技术领域的专利壁垒增强，联想在AI基础设施市场的后续增长将面临更激烈竞争。不过据IDC预测，全球AI服务器市场规模将在2026年突破1200亿美元，在政策环境与技术迭代的双重变量，联想这家中国的老牌IT企业是否能够抓住其中的机会