中兴通讯：抢占车联网入口 携手宇通仅是开始

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维持“增持”,上调目标价至26.5元。中兴和宇通的合作有望带动公司进一步切入新能源(1497.15,7.420,0.50%)车领域,进而为公司进军车联网市场打下基础。同时,后续高通专利案的落地也有望为中兴带来价值重估,微调公司2014-2015年EPS至0.81(-9%)/1.06(-9%)元,考虑到估值切换,参考通信设备2015年平均估值水平,上调目标价至26.5元(+28%),距离当前位置39%空间,维持“增持”。
　　携手宇通切入新能源领域——这仅是开始。公司和宇通客车(24.26,0.530,2.23%)正式签署合作协议,共同拓展在新能源车(1539.05,-6.240,-0.40%)领域的合作,在先后与东风、蜀都达成合作后,市场逐步认可了中兴在无线充电领域的技术实力。但我们认为这只是开始!中兴的真正强项在ICT方面,包括无线通信、安全认证、计费、支付、高可靠性系统等,当前通过抢占车企资源并在各个省份推进无线充电落地,公司卡位车联网领域且快速扩充版图,战略意义在于将电动车无线充电设施网络化,进而进入汽车中控平台,开辟车联网和智能汽车服务市场,打造以汽车为核心的信息平台。
　　成就创新发展标杆。在近期的央视报道中多次出现中兴通讯(19.71,-0.400,-1.99%)的身影,我们认为在中央提倡创新发展的趋势下,中兴凭借多年积累,已成为通信领域的标杆。据WIPO(世界知识产权组织)的统计数据,中兴通讯已连续三年在全球专利申请数上位居前二,且LTE基础专利领域占比达13%,将成为一路一带技术输出、高通专利案的最大受益者。
　　风险因素:非传统通信业务的开拓带来较大的成本开支。

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